全球最大運動鞋制造商裕元盈警 股價重挫

核心提要：據臺灣公司公告稱，上年同期錄得1,920萬美元1次性收益，包括阿迪達斯助力中國成為“足球強國”衍生工具公平值變動的940萬美元收益及出售聯營公司收益940萬收益。

全球最大運動鞋制造商 Yue Yuen Industrial (Holdings) Ltd.（）裕元工業（團體）有限公司周4盤后發布盈警，料首季純利狂跌20⑵5%。

周4的盈警影響，裕元工業周5初盤大跌逾5%。

據臺灣公司公告稱，上年同期錄得1,920萬美元1次性收益，包括衍生工具公平值變動的940萬美元收益及出售聯營公司收益940萬收益，而今年首季融資本錢同比增加860萬美元，融資本錢增加主要因長時間來講團體可發展出客觀的范圍公司改良資本結構借貸增加刺激。

除上述非常常性業務外，2018財年首季，團體制造業務因客戶定單出現不利波動致使營業收入減少約6.7%，而不利產品組合引發致營運反杠桿作用，致使制造業務毛利率遭到影響。

另外，團體零售業務收入貢獻占比增長，致使銷售及分銷本錢費率同比增加。

無時尚中文數據顯示，2017財年首2017年季，裕元工業錄得1.245億美元純利。

由于月初團體控股子公司Pou Sheng International (Holdings) Ltd.（）寶勝國際（控股）有限公司的私有化方案在特別股東南大學會上被否，裕元工業及寶勝國際股價延續走低，兩間公司亦延續被大行調低評級及目標價。

花旗和匯豐日前加入到對裕元的看空行列，花旗更是將臺灣公司評級由 買入 大幅下調至 出售 ，該行認為，裕元工業交貨時間縮短致使定單波動增加，加上弱勢美元及原材料本錢上漲，都給臺灣公司毛利率造成壓力，而裕元工業未能將本錢轉嫁給客戶，其制造及零售毛利率于2017年及2016年已見頂，因此將裕元工業目標價由34.2港元大幅下調至24港元，并將2018/2019財年盈利預測削減14⑴6%。

另兩間大行匯豐和瑞信給予裕元工業的目標價分別為28港元和21.6港元，均為過去兩周最新價。

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