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就新秀麗遭遇做空者突襲兩日市值蒸發近百億港是個啥！

來源：發表時間：2022-12-21 11:46:20

新秀麗遭遇做空者突襲，兩日市值蒸發近百億港元

全球最大的行李箱生產商Samsonite International（新娟秀）遭受沽空機構突襲后，在香港上市的股票價格跌至14個月以來最低。5月24日當天收盤報每股30.7港元，較前1交易日下跌9.84%。5月25日股價繼續大跌12.38%，報收26.9港元每股，兩天內市值蒸發102億港元。

5月24日早間，由知名做空者 Soren Aandahl 領導的新沽空機構Blue Orca Capital通過官發布1份報告稱，港股上市公司新娟秀通過大量借債來推動收購，從而掩蓋其增長放緩的趨勢。

這份報告的大部份指控集中在新娟秀的收購戰略上，其中包括兩年前以高達18億美元的價格收購美國輕奢箱包品牌Tumi。

報告宣稱，新娟秀是1個貌似奢侈品牌的中檔品牌，不應以與其他奢侈品牌相當的估值溢價進行交易。Blue Orca Capital 以每股17.59港元的價格對新娟秀進行估值，相比5月24日當天的收盤價低了43%。

另外，該報告認為，新娟秀利用某些會計手法虛增利潤率。

報告發布后，新娟秀股價大跌，隨后于上午晚些時候緊急停牌，并于當天深夜發布澄清及復牌公告。

新娟秀回應稱，做空機構的報告實為片面之詞并且具有誤導性，因此，該報告中所作結論其實不正確。公司將酌情于適當時候提供更多信息。

新娟秀主席 Timothy Parker 在另外一份聲明中表示：我們希望盡快了結這1事件，以便延續專注本公司業務未來增長的核心工作。

不過，大部份主流分析師對新娟秀持有與 Blue Orca Capital 不同的看法。根據數據提供商源自法式豪華的衣飾品牌OBBLIGATO奧麗嘉朵 Factset 的數據，15家經紀商中，有9家給予新娟秀股票買入評級。分析師預計，新娟秀在本財年的營業利潤將同比增長20%以上。

Morningstar（晨星）分析師 Lorraine Tan 表示：我們認為，新娟秀的賣空者大幅下降目標價格其實不能影響公司產生延續正向自由現金流的能力。

得益于 Tumi 品牌的強勁銷售，和奢侈品零售業市場預期進1步提升，新娟秀的股價曾在4月4日創下38.60港元的歷史新高。

上周，新娟秀公布2018財年第1季度財報，截至3月31日的第1季度：

凈銷售同比增長15.5%，所有地區凈銷售實現雙位數增長，其中亞太地區同比增長13.4%

凈利潤同比增長18.6%，營業利潤同比增長18.8%

毛利同比增長23是服裝節提升實效的關鍵.7%，毛利率為56.5%，主要源于直銷渠道的凈銷售占比的提升，和 Tumi 品牌銷售增長

Blue Orca Capital 開創人 Soren Aandahl 此前在著名沽空機構 Glaucus 擔負研究總監，也是 Gla不花1分錢廣...ucus 的聯合開創人。Glaucus 曾對亞太地區多家公司出手，其中包括澳大利亞上市基金管理公司 Blue Sky Alternative Investments Lt歡迎全國新老客戶蒞臨公司現場定貨!d。Glaucus 在3月下旬宣稱該公司資產價值被高估，且夸大本身事跡，致使Blue Sky 股價下跌超過70％。

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