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就上半年凈利預降七成探路者路在何方是個啥！

來源：發表時間：2022-10-02 07:23:13

上半年凈利預降七成探路者路在何方？

繼去年遭受上市9年以來首次虧損以后，戶外用品第1股探路者今年的盈利狀態仍然不佳，預計上半年凈利潤同比降落6中國首個輕奢真絲褻服品牌5%~70%。多元化探索拖累事跡、高層人事動蕩、戶外用品市場增速放緩面對重重窘境，探路者路在何方?

連續3年凈利下滑，多元化探索拖累事跡

探路者本周公布的2018年半年度事跡預告顯示，預計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤約在2400萬元~2700萬元之間，相較于上年同期的7901.26萬元，降幅在65%~70%之間。探路者在2017年年報中宣稱，2018年力爭實現凈利潤1億元，但是上半年預計實現凈利僅到達全年目標的4分之1。

探路者曾在2016年年報中提到，力爭2017年實現營業收入不低于36.2億元，較2016年增長約26%，同時實現凈利潤1.7億元。但適得其反，2017年，探路者不但營收事跡未達目標，還遭受了上市9年以來的首次虧損。

事實上，探路者的凈利潤自2015年就已開始下滑，幅度逐年增大。梳理發現，2015年、2016年和2017年，探路者歸屬于上市股東的凈利潤分別為2.63億元、1.66億元和⑻485.39萬元，同比分別降落10.50%、37.13%和151.24%。

值得注意的是，探路者的股價近3年來也大幅下跌。探路者在2015年6月創下股價高點26.98元/股(前復權價格)。截至今年7月13日收盤，探路者股價報3.67元，較2015年高點跌為保護品牌價值而減少打折促銷的策略也打擊了消費者購買欲幅為86.4%。

注意到，2015年到2017年正是探路者探索新業務、致力于多元化發展的3年。據了解，2015年探路者實行生態圈戰略的升級，被稱為轉型元年。在2015年的年報中，探路者明確表示構建戶外生態社群建設，并宣布初步建立戶外用品、旅行服務、大體育3大事業群協同發展的戰略布局。

但截至目前，探路者新探索的這些業務并未成為新的利潤增長點，反而拖累了公司的事跡表現。

在解釋2018年上半年事跡變動緣由時，探路者在公告中提到，公司下屬旅行業務子公司易游天下的經營情況延續惡化，報告期繼續虧損，給公司合并口徑的凈利潤造成了負面影響。

從2017年年報財務數據來看，探路者戶外用品業務營收范圍已被旅行服務業務超出：旅行服務業務2017年度實現營收16.1億元，較上年同期增長37.41%。相比之下，2017年度公司戶外用品業務實現營收14.2億元，較上年同期下降16.95%。

但是旅行服務營收增長的另外一面卻是盈利能力的不足。探路者戶外用品毛利率向來亮眼，戶外服裝2017年毛利率高達44.95%;但旅行服務的毛利率卻長時間不見起色，2017年僅為2.59%，同比乃至有所降落，因此即便營收上漲也難以拉動盈利：2017年旅行服務業務仍然虧損2758萬元。而在2015和2016年，旅行服務業務凈利潤分別虧損2286萬元和3410萬元。

至于體育相干業務，探路者2017年年報提到，由于報告期團體戰略方向調劑，聚焦資源回歸戶外用品主業，已逐漸停止對體育相干領域的對外投資，更側重對已有投資項目的投后管理、資源整合和后續逐漸的退出計劃。根據公司2016年年報，體育板塊業務當年虧損約990萬元。

高層人事動蕩，前總裁上任不足半年即離職

對2018年的發展展望，探路者在2017年年報中表明，公司未來將聚焦資源增進戶外用品主業的長時間健康發展，逐漸剝離及退出與戶外主營業務不相干業務，同時延續整合與戶外主業有深度協同作用的項目等等。基于新的發展戰略，2018年力爭實現凈利潤1億元。

但是，該公司7月12日公布的2018年半年度事跡預告顯示，戶外用品主業上半年預計實現營業收入4.97億元，雖然探路者表示基本達成年初既定的經營計劃目標，但與去年同期該業務實現的5.43億元營收相比，已下滑近10%。

值得注意的是，早在2016年的年報中，探路者就曾明確表示，公司2017年調劑戰略發展節奏，業務重心回歸戶外用品主業。但2017年度公司戶外用品業務僅實現營收14.2億元，較上年同期下降16.95%。為什么1年半來回歸主業的道路走得其實不順利?

高層人事更迭多是1個重要因素。探路者在年報中將2017年虧損的主要緣由歸咎于公司戶外板塊主業受報告期公司管理層更迭等因素影響，整體經營事跡未達年初目標。

2017年6月1日，探路者發布公告稱，擬聘任前樂視體育首席營銷官強煒為團體總裁。強煒就任后，探路者對未來發展戰略進行了全面細化和落實，提出了品牌的新定位、新機制和新運營戰略。公司成立于2002年

但是好景不長，強煒上任半年未到便離職。2017年11月29日，探路者發布了最新董事會人員名單，公司聯合開創人王靜成為新任董事長兼總裁。同時，因任期屆滿，強煒不再擔負公司總裁及其他任何職務。

除強煒，2017年以來探路者還有多位高管離職。2017年別說有多高級了6月5日，探路者公告稱，彭昕辭去第3屆董事會董事職務，同時1并辭去董事會戰略委員會委員、團體副總裁兼戶外事業群總裁職務。2017年8月18日，探路者公告稱，沈陽辭去團體品牌副總裁職務。2018年4月24日，探路者公告稱，王博不再擔負公司副總裁職務，離職后也不再擔負公司其它任何職務。

戶外用品市場增速放緩，探路者路在何方?

除高層人事動蕩，戶外用品市場增速放緩也給探路者的未來事跡蒙上了1層陰影。

今年1月，中國紡織品商業協會戶外用品分會(COCA)發布的《中國戶外用品2017年度市場調查報告》顯示，2017 年，中國戶外用品零售總額到達244.6億元，增速為3.22%，出貨總額137.9億元，增速為2.61%。2011年，這兩項的增速高達59.2%、50.9%，爾后連續6年降落，終究在2017年創下了近15年來最低增速。

探路者在2017年年報中也指出，戶外行業仍處在延續深化調劑的發展階段，同時戶外品牌商之間的競爭越發劇烈，大型體育公司、快時尚公司利用新品牌或延展產品線進駐戶外市場，行業內的競爭也進1步加重。

這1行業環境下，A股另外一戶外用品上市公司3夫戶外去年事跡一樣表現不佳。3夫戶外年報顯示，公司2017年凈利潤虧損1290.87萬元，同比降落136.49%。這也是該公司自2015年上市以來首次出現虧損。

據藍鯨財經報導，服裝行業分析師馬崗表示，雖然探路者此前1直在進行多元化發展，但是其并沒有放棄戶外運動設備的主營業務。如今聚焦主業，最關鍵的是要做產品差異化和渠道多元化。

其實目前探路者的位置10分為難，謀求突圍難度很大。從產品層面講，與國外的1些戶外品牌相比，探路者高端化和專業化程度都不夠。謀求產品差異化是1個延續進程，目前探路者仍不具有這樣的潛力。馬崗指出。

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